从盈利王到亏损王，光伏组|件五巨头一季度集体亏损，年内能靠储能翻身吗？
据InfoLink统计，2025年全球光伏组件厂商出货量排名前五的企业包括晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份。王帅也补充道，储能只能作为辅助支撑，无法从根本上解决光伏主业低价内卷的核心问题。”艾媒咨询首席分析师张毅一语道破。 张毅对中新经纬表示，光伏组件龙头虽有规模成本优势，但在价格战激烈的产业环境下，其本身的优势难以对冲价格下行压力。而企业体量越大，决策往往越慢——这种“船大难掉头”的惯性，反而放大了亏损。该行业价格高企，下游电站又拼命压价，组件厂商两头‘受气’，成本根本传导不出去。”王帅补充说。 值得注意的是，阳光电源、德业股份等提前布局储能的光伏企业早早稳住了阵脚，展现出较强的盈利韧性。通常而言，大企业资金雄厚、成本控制能力强，抗风险能力理应更胜一筹。为何五大光伏龙头却栽得更狠？ “核心是业态链利润分配失衡，上游硅料、硅片挤压组件环节利润。正因如此，从去年开始，其他几家光伏组件龙头企业也陆续将业务领域向储能拓展。更令人担忧的是，当大批光伏企业扎堆涌入储能赛道，储能产业是否会成为下一个“光伏”？王帅提醒，当前大批光伏龙头扎堆布局储能，行业供需格局或将扭转，若后期竞争日益加剧，行业毛利率大概率逐步回落。2025年底，晶澳科技豪掷3该领域；隆基绿能则在2026年初借助对苏州精控能源的控股收购进军储能。而在王帅看来，企业自身的优化也是扭亏的核心条件。如果龙头企业能优化库存结构、严格控制成本费用，再加上储能、光伏辅材等新业务的盈利贡献，是有可能逐步增厚整体利润，帮助主业实现盈亏平衡的。例如，阳光电源虽然一季度光伏业务收入下滑，但凭借储能业务同比近50%的强劲增速，该领域净利润继续实现盈利。尽管储能表现抢眼，但在专家看来，它未必是光伏龙头企业的利润救星。张毅指出，光伏龙头企业要走出亏损泥潭，最终还是要看组件价格何时止跌企稳、该行业成本何时回落以及海外需求放量。卓创消息光伏分析师王帅进一步指出，当前硅片、电池片、组件产能在1100-1300GW/年水平，远超实际需求。张毅认为，储能虽具备独立于光伏的增长逻辑，短期可对冲组件盈利下滑，带来盈利韧性，但其更像是缓冲垫。“组件作为业态链终端制造环节，价格在竞争中作用更加显著，让利吸单较为常见。而这五家组件龙头一季度归母净利润集体亏损。晶科能源约亏损13.50亿元，隆基绿能约亏损19.2亿元，天合光能约亏损28.3亿元，晶澳科技约亏损10.7亿元，通威股份约亏损24.44亿元。张毅判断，第二、三季度，光伏组件龙头扭亏存在较大不确定性，四季度概率更高。王帅也认为光伏组件龙头二季度扭亏难度较大。他预计，第三、四季度，随着部分终端需求启动，加之供应调节，企业生产或有小幅利润空间。不过，张毅同时指出，若价格战连续，光伏组件龙头企业的盈利修复节奏或明显延后。(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
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